Internacional.- La petrolera francesa TotalEnergies espera mejorar sus resultados del tercer trimestre de 2026, impulsada por el crecimiento de la producción de hidrocarburos, el encarecimiento del gas natural licuado (GNL) y los elevados márgenes de refinación registrados en los últimos meses.
Las previsiones de la compañía apuntan a un mejor desempeño de sus principales actividades, pese a que el precio del crudo comenzó a retroceder y las cotizaciones de algunos derivados mostraron señales de moderación durante octubre. La evolución de estos indicadores será determinante para evaluar si las condiciones favorables del trimestre pueden mantenerse hasta finales de año.
En el mercado bursátil, las acciones de TotalEnergies avanzaban un 1% al inicio de la sesión analizada, mientras otros valores del sector petrolero registraban descensos en una jornada en la que el precio del crudo cayó un 2 %, aunque permanecía por encima de los US$100 por barril.
La producción de hidrocarburos alcanzaría hasta 2,5 millones de barriles diarios
TotalEnergies prevé que su producción de hidrocarburos se sitúe entre 2,45 y 2,50 millones de barriles diarios durante el tercer trimestre. La compañía atribuye esta evolución, en parte, a la limitada exposición de sus operaciones al conflicto en Oriente Medio.
El petróleo extraído en esa región representó únicamente el 5% de la producción total del grupo. Sin el impacto negativo asociado al conflicto, el crecimiento interanual de la producción habría superado el 4 %, por encima del objetivo de expansión anual del 3% establecido por la empresa.
Este aumento de los volúmenes extraídos favorecería los resultados del negocio de exploración y producción, conocido como upstream, en comparación con el trimestre anterior. La mejora también estaría respaldada por unos precios del gas más elevados, aunque el descenso del precio medio del petróleo tendría un efecto desfavorable sobre esta actividad.
La evolución de la producción cobra relevancia para los resultados de la petrolera porque permite compensar parcialmente las variaciones de los precios internacionales. En este caso, el crecimiento de los volúmenes contribuiría a sostener el desempeño del negocio, incluso con una cotización media del crudo menos favorable.
La división integrada de gas natural licuado también apunta a una mejora considerable de sus resultados. TotalEnergies prevé un incremento del 20% en el precio promedio del GNL respecto al trimestre anterior, acompañado de mejores condiciones de comercialización de gas y GNL en un mercado alcista.
La combinación de precios más altos y una evolución favorable de las actividades comerciales respaldaría los resultados de este segmento, que constituye otra fuente de ingresos para el grupo junto con la producción de petróleo y la refinación.
La mejora prevista en el negocio del gas se sumaría al aumento de la producción de hidrocarburos para sostener el desempeño de la compañía durante el trimestre.
La refinación y los productos químicos aportarían US$2.000 millones adicionales
Las actividades de refinación y productos químicos figuran entre los principales motores de la mejora prevista. TotalEnergies espera que el flujo de caja de estos negocios aumente en unos US$2.000 millones frente al trimestre anterior.
Este resultado estaría relacionado con un incremento del 10% en el volumen procesado por las refinerías y con los elevados márgenes registrados tanto en Europa como en el mercado internacional.
En Europa, los márgenes de refino alcanzaron los US$33,2 por barril, aproximadamente el doble del nivel del trimestre anterior. Estas condiciones favorecieron la rentabilidad potencial de las operaciones de procesamiento de crudo y producción de derivados.
Los márgenes de refinación reflejan la diferencia entre el valor de los productos obtenidos y el coste del petróleo utilizado como materia prima. Por esa razón, su evolución influye en los ingresos de las refinerías, aunque el resultado final también depende de los costes operativos y de otros factores comerciales.
La división integrada de electricidad también contribuiría al flujo de caja del grupo. La integración de la empresa conjunta TTEP con el generador independiente EPH aportaría entre US$750 millones y US$800 millones, según las previsiones recogidas en la información de origen.
Aunque los indicadores del tercer trimestre favorecieron las perspectivas de las petroleras, los datos de octubre apuntan a una moderación de los márgenes de refinación respecto a los máximos registrados durante los meses anteriores.
En la primera semana de octubre, el diferencial de la gasolina en el centro logístico de Ámsterdam-Róterdam-Amberes (ARA) cayó a US$18,24 por barril, su nivel más bajo desde junio, antes de recuperarse y superar los US$20.
El diferencial del diésel en el noroeste de Europa (NWE) también retrocedió durante ese período. El indicador cayó hasta los US60porbarril,frentealosUS90 registrados a comienzos de septiembre, antes de recuperarse hasta aproximarse a los US$70 en los últimos días analizados.
Estos diferenciales permiten observar cómo evoluciona la diferencia entre los precios de los combustibles y el crudo de referencia. En el caso de la gasolina, se utiliza como referencia su cotización en el mercado ARA frente al Brent; para el diésel, se considera el diferencial correspondiente al mercado NWE.
Las cifras citadas corresponden a promedios móviles de cinco días, una metodología que suaviza las variaciones de corto plazo y permite observar mejor la tendencia de los indicadores.
La corrección registrada durante octubre introduce una diferencia entre las condiciones que favorecieron los resultados del tercer trimestre y las que podrían prevalecer en el cuarto. Si los márgenes se mantienen por debajo de sus máximos recientes, las petroleras podrían tener más dificultades para repetir el desempeño de sus actividades de refinación en los últimos meses del año.
Relacionada: TotalEnergies dará participación al Grupo Martí en su expansión regional
La compañía también prevé una contribución positiva del capital circulante de aproximadamente US$3.000 millones, un movimiento que ayudaría a reducir su apalancamiento financiero.
Esta evolución respaldaría el objetivo de situar el apalancamiento por debajo del 10% al cierre del año, una meta que la empresa había planteado en su última presentación estratégica y para la cual mejoró ligeramente sus previsiones.
La reducción del endeudamiento se sumaría a la mejora esperada del flujo de caja de sus actividades de refinación, productos químicos y electricidad. No obstante, el comportamiento de los precios del petróleo y del gas, junto con la evolución de los márgenes de los combustibles, seguirá condicionando el desempeño financiero del grupo.
Las previsiones de TotalEnergies reflejan así un trimestre respaldado por mayores volúmenes de producción y condiciones favorables para el procesamiento de crudo, mientras que la moderación observada en octubre apunta a un entorno potencialmente menos rentable para la refinación durante el cierre de 2026.
República Dominicana será sede del mayor encuentro de estaciones de servicio del Caribe
