Madrid.– El mercado petrolero enfrenta un escenario de mayor presión debido a las interrupciones en las rutas de transporte y los problemas que afectan la producción, el refinado y los inventarios, mientras el Brent se mantiene alrededor de los US$105 y permanece sobre la mesa la posibilidad de que el barril llegue a US$50 si continúan las afectaciones.
Para Antonio Castelo, analista de iBroker, el rango de entre US$95 y US$120 planteado por Bank of America constituye el escenario más probable. El nivel de US$150, en cambio, corresponde a un escenario de “estrés”.
De acuerdo con datos publicado por EFE, Juan Carlos Martínez Lázaro, profesor de Economía de IE University, considera que ese nivel todavía no puede descartarse y relaciona la evolución de los precios con la situación del oleoducto este-oeste de Arabia Saudí. A su juicio, mientras esta infraestructura no vuelva a operar, será difícil que el petróleo retorne a los niveles registrados hace un mes o mes y medio.
La presión sobre el mercado se extiende más allá de un solo punto de suministro. Los expertos señalan que actualmente coinciden dificultades relacionadas con el transporte, la producción, el refinado y las existencias disponibles.
El estrecho de Ormuz constituye uno de los principales focos de tensión. El tránsito marítimo se ha reducido de manera considerable: el pasado martes solo se produjeron cuatro cruces de buques, frente a una media anterior de 18.
A este escenario se agregan las dificultades en las rutas alternativas provocadas por los ataques al oleoducto este-oeste saudí, las interrupciones en Libia, las amenazas de los rebeldes hutíes sobre el estrecho de Bab el-Mandeb y los ataques de Ucrania contra instalaciones energéticas de Rusia.
La disponibilidad de crudo también se ha visto afectada por la reducción de los inventarios mundiales. Castelo señala que estos han disminuido en más de 500 millones de barriles desde el comienzo del conflicto, lo que reduce el margen del mercado para responder ante nuevas interrupciones del suministro.
China presenta otro elemento de presión. Martínez Lázaro advierte que la reducción de sus reservas podría llevar a Pekín a prohibir las exportaciones de derivados, entre ellos el diésel, cuya disponibilidad ya enfrenta tensión.
El impacto trasciende el precio del combustible
Un petróleo que permanezca por encima de los US$100 puede trasladar presión a distintos sectores de la economía. El impacto no se limita al precio de la gasolina, debido a la participación del crudo en actividades como transporte, logística, agricultura, aviación e industria.
Castelo advierte sobre los llamados efectos de segunda ronda, que terminan trasladándose a las cadenas de producción y aumentan la presión sobre los precios.
El escenario también repercute en las decisiones de los bancos centrales, con aumentos de los tipos de interés del Banco Central Europeo y la Reserva Federal. Esto eleva el costo de financiación para los estados, las familias y las empresas.
Según Castelo, mantener el petróleo de forma prolongada entre US$100 y US$120 puede generar características de un “shock estanflacionista”, al combinar presión inflacionaria con un deterioro del crecimiento económico.
El mercado energético europeo enfrenta además la presión del gas natural debido al inicio de la temporada con inventarios reducidos. Martínez Lázaro prevé que esta situación pueda traducirse en mayores tasas de inflación durante el invierno y en un incremento del precio de la electricidad.
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La evolución del mercado dependerá, entre otros factores, de una reducción de las tensiones geopolíticas. Los analistas plantean como una posible vía de alivio un acuerdo entre Estados Unidos e Irán que permita recuperar progresivamente el tránsito por el estrecho de Ormuz.
También contribuirían a reducir la presión sobre el crudo el fin de los ataques contra infraestructuras en el Golfo y Ucrania, la recuperación del oleoducto este-oeste de Arabia Saudí y un incremento de la producción de la OPEP+.
A estos elementos se sumarían una mayor oferta procedente de países fuera del cártel y la normalización de las exportaciones rusas, factores que los expertos identifican como vías para favorecer una reducción de los precios del petróleo.
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