La decisión de República Dominicana de no incluir oro dentro de sus reservas internacionales responde a criterios estructurales relacionados con la liquidez, la estabilidad financiera y la gestión de riesgos, y no a factores coyunturales vinculados a la volatilidad económica global, según explicó la economista y analista Elisa Vilorio de Painter, Ph.D.
En un análisis publicado en la sección Página Abierta del Banco Central, la experta indicó que, aunque el precio del oro ha alcanzado máximos históricos superando los US$5,000 por onza troy, con un incremento cercano al 75 % respecto a enero de 2025, la experiencia internacional muestra que la participación del metal en las reservas de los bancos centrales se ha mantenido relativamente estable.
Tenencias globales de oro se mantienen estables
A nivel mundial, las reservas de oro de los bancos centrales se ubican alrededor de 32,800 toneladas métricas desde hace más de 25 años, con un crecimiento cercano al 10 % desde el año 2000.
La mayor concentración de reservas de oro se mantiene en Estados Unidos y la zona euro, debido a decisiones históricas tomadas bajo sistemas monetarios distintos al actual. Mientras tanto, algunos países emergentes han incrementado sus reservas en los últimos años, principalmente Rusia, China, Turquía e India, en respuesta a sanciones financieras, limitaciones de acceso a mercados internacionales y riesgos geopolíticos específicos.
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El dólar sigue siendo el principal activo de reserva
La especialista destacó que el dólar estadounidense continúa dominando el sistema de reservas global, representando 56.92 % de la composición por moneda de las reservas internacionales mundiales al cierre del tercer trimestre de 2025.
Este dato evidencia que no existe un proceso generalizado de sustitución del dólar por el oro como activo de reserva.
Limitaciones operativas del oro para reservas internacionales
Según el análisis, el oro presenta varias limitaciones para la gestión de reservas:
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No genera flujos de ingresos
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Presenta alta volatilidad de precios
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Tiene menor liquidez frente a activos financieros tradicionales
Debido a estas características, muchos bancos centrales aplican tratamientos contables especiales para aislar la volatilidad del oro y evitar impactos negativos en sus balances.
Estructura económica define estrategia dominicana
En el caso dominicano, la composición de las reservas internacionales depende de:
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Estructura de pasivos externos
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Composición de importaciones
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Necesidad de activos altamente líquidos para enfrentar choques externos o volatilidad financiera
El país sí se beneficia del oro vía exportaciones
Aunque no forma parte de las reservas, República Dominicana se beneficia del oro a través del sector real de la economía.
Al cierre de 2025, las exportaciones de oro representaron aproximadamente el 31 % del total de exportaciones nacionales, contribuyendo a:
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Mejorar los términos de intercambio
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Fortalecer el ingreso de divisas
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Aumentar los ingresos fiscales
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Reforzar la posición externa del país
